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1989年10月中旬,有一个日本企业家在出访美国的接待晚宴上,发表感想时说,“日本已经不需要向美国学习什么了,所有的一切,日本已经凌驾于美国之上。
而这股自信的来源就在于当时已经势不可挡的日本经济和股市。
其实也难怪如此。
因为此时的美国,尽管在冷战中即将战胜苏联,但也因为国力消耗过多,看起来十分疲软。
反观此时的日本,不但挺住了《广场协议》带来的日元升值危机,和曾经让全球股市瑟瑟发抖的“黑色星期一”,还借机横扫全球金融市场。
1989年,日本经济和股市几乎达到了泡沫经济以来的高潮,可以说是史诗级别的一年。
日本股市延续升势真正迎来了全民炒股的时代,同时也让东京证交所的交易佣金一举超过纽约华尔街,登顶世界第一。
虽然日本当局碍于内外压力,已经开始着手打击股市过热,推出了一系列金融紧缩政策,但日经指数依然我行我素,连创新高。
三月突破三万三,八月突破三万五,十月突破了三万七………………
此时的日本股市市值已经达到了美国的一点五倍,相当于全世界所有上市公司市值总额的45%。
当下全球的十大银行,有九家来自日本。
东京股市的总市值,力压老牌金融市场伦敦,整个德国股市的股票加起来,市值还没有日本NTT一家公司市值高。
在东京外汇交易市场,每天的成交量更是远超纽约。
这一年,日本的对外纯资产投资已经连续三年位居全球第一。
日本上市公司的经常性收益率也达到了创纪录的18.8%。
所以在一些学者和专家眼里,日本确实大有取代美国,称霸世界经济的势头。
不但有人在报纸上公开发表预测,说“日经指数马上就会涨到六万点”。
甚至就连前期一直提醒日本政府注意股市泡沫的经济学家黑田东彦,此时也开始掉头唱多。
哪怕是曾经一度唱衰日本股市的金融巨鳄索罗斯在此刻都改变了自己的观点,说“世界的经济实力与金融实力,正在从美国转移到日本。
实际上,几乎所有沉醉其中的人,都相信明天还有新的顶点。
尤其此时市值已经超过了美国所有证券公司总和的野村证券,本年底在四季度之初就就已经实现了五千亿?的净利,预计会实现超过百分之三十的净利增长。
那么出于自身的利益所在,他们更是完全以牛市旗手自居。
所以他们自信满满的在报纸上刊登整版的广告,公开反驳那些质疑日本股市过热,股价虚高的人。
说唱空日本股市的人都是冥顽不化,就跟现在还相信地心说的老古董一样,而把他们自己比作推翻了日心说的哥白尼。
对于一些投资者的担心,野村证券的销售人员经常说的话就是“在日本股票市场,是不存在万有引力的”。
言下之意,就是即便股价已经高到外太空去了,也不用担心。
真的不得不说,股市的疯狂,往往容易让人们的内心产生畸形的膨胀,不断忽略潜在的问题。
这就是当下的日本社会。
当然了,能让野村证券对日本股市如此坚定看多的原因,除了当下高歌猛进的行情完全看不到一点不好的苗头之外,还有一个更重要的原因,那就是野村证券对日本财界“交叉持股”这种特有体制近似于迷信的信仰。
更何况主导这一体制,并使其在日本金融界始终平稳运转的主导人,原本就是野村证券的会长田渊节也。
所谓“交叉持股”的制度,主要特征是甲持有的股权,乙持有的股权,丙又持有的股权.......
在熊市里,这个制度可以稳定股价,避免企业和证券公司因为资金需求急于卖出自己公司的股票,导致市场进一步看空,引发巨大的市场波动。
而在牛市里中,甲乙丙公司的资产会因此实现增值,意味着它们所持有的别的公司股权也在升值。
进而又刺激自身股价上涨,从而形成互动性上涨关系,也形成了泡沫性牛市机制。
因此从某种意义上来说,“交叉持股”可以视为日式资本主义的长处。
不但能够变相对于发行股票进行供需调整,封杀股票下跌空间。
还强化了企业的股权所属,避免了日本企业被外来者恶意并购的风险,是个可以让股票持有者都能够从中获益的制度。
但是却并不符合资本主义本来的机制。
像日本1965年的萧条时期,时任野村证券统括部部长的田渊节也,就是用这个办法来降低野村证券的库存和债务,从而得以让野村证券在之后的日本经济复苏期与其他证券公司拉开差距,一下子成为了日本证券界的领军者
的。
1970年左右,随着资本自由化的发展,大量外资财团进入日本进行股权投资。
田渊节也同样是用这个办法,帮助野村证券的本土企业客户们来稳定股东,避免被外资吞并的。
1980年之后,田渊节也又通过交叉持股的办法使得日本股市始终处于冻结的状态,为日本股市的走高创造了必要的条件。
总而言之,从20世纪六十年代到八十年代,野村证券在日本的股票市场上发挥着重要的作用。
一方面他们通过向企业出售时价金融商品来推动直接金融时代的深化发展。
而另一方面,他们又遵循企业和银行的要求,按照稳定股东极其日式的理念,努力维持股价。
也是因此,野村证券才得以在日本经济复苏期与其他证券公司迅速拉开差距,一下子成为了日本证券界的领军者。
至于田渊本人,他对日本证券界最大的功绩就是促进和推广了交叉持股这种极具日本特色的机制,他就是那个日本财界众所周知的“令股票冻结的男人”。
所以无论是野村证券内部还是日本证券界,大家都把田渊节也当成了下个世代能够引领日本金融创新的领袖,把他称作证券市场的大佬。
尤其当他接任北里喜一郎成为野村证券的董事长后,业内人士更是将其誉为“日本证券界的首领”。
几乎每一个日本证券业的人都相信,只要有他在野村证券里坐镇,只要有他一手打造的“交叉持股”的体制在。
那么日经指数就难有掉头向下的那天,更不会发生持续下跌的重大股灾。
他们几乎是在迷信的相信田渊节也能凭借“交叉持股”的办法把日本股市的股价永远牢牢托住,日经指数从此只会向上,而不会下跌。
去年发生的“黑色星期一”不就是最有力的证明吗?
全世界的股市都趴下了,没有一个市场能逃开这场灾难的。
只有日本经受住了股灾的考验,并且在极短的时间就恢复升势,引领全球市场反攻了。
为此,日本的证券业别说普遍对日本股票市场的后市带有盲目的乐观,缺乏敬畏,对经济泡沫刺破后的危险性缺乏警惕之心,更是从来没人把美国人发明的“日经指数期货”和“日经指数期权”这两个核弹级别的定时炸弹当回
事。
恰恰相反的是,当美国的摩根士丹利投行请日本人来坐庄,想要推出和发行“日经指数看跌期权”的时候,日本的证券业反而把精于算计的美国佬都当成了天大的傻瓜,认为他们基本上脑子是进水的。
因为在他们想来,日本的股票指数怎么可能会跌呢?
别说大家都在炒楼、炒股,一片火爆,日本的企业才是全世界最强大的头部企业,全世界的投资者只要不傻就会把钱投在日本企业上。
而且就冲日本存在交叉持股的体制,也等于锁死了大部分流通股,等于牢牢控盘了,根本不可能会跌。
所以日本人很高兴地接受这个合同,也就是说日本人认为钱太好赚了,认为美国人一定会输的。
特么美国人都是大傻帽儿,非要给他们来送钱,纯粹是白白给我们交税啊,日本的股市怎么可能会跌呢?
尤其股指期货发行后不短的时间里,日本股市就没有改变过方向,一直都只是单纯向上,搞得股指期货这玩意都成鸡肋了。
大家下的都是多单,既没有对手盘,也没人开空单,似乎就更是从事实上证明了美国人的失策??股指期货似乎就是个没用的东西。
那不用说,基于同样的思维逻辑,当野村证券港区营业部的总经理五岛宽次把宁卫民要融券的事情,向总部的一位专务请示该怎么应对的时候。
想要做空某些股票的宁卫民也像美国人一样受到了野村证券的轻视,被这位专务当成了异想天开的傻瓜。
“哈哈,他真的是这么说的?要做空EIE集团的股票,就为了实施报复?”
“是啊,还不仅如此呢,还有电通集团的股票,他也要融券卖出。”
“这还关电通的事吗?怎么会?”
“具体的我也不太清楚,只是知道大概是电通公司和EIE联手,一起做了对他不利的事,他很不满......”
“哈哈,太有意思了。好久没见过这么胆大包天的人了,居然想要凭他一己之力,就要做空两家日本的大企业。真是佩服他的勇气,当然,我更好奇他哪里来的自信……………”
“那么......总部的意思到底怎么样呢?对他的融券的要求是答应还是拒绝呢?”
“当然是答应了。为什么要拒绝?反正我们的股票拿在手里也只是拿着,借给他卖掉,还能赚手续费和利息有什么不好?”
“可是......EIE和电通那边,会不会有意见?毕竟他们手里也有我们的股票。原先不就因为这一点,您才答应高桥社长,下令给他融资强行平仓嘛。”
“没关系的,股票哪儿有那么容易做空的。EIE可是拼命买地的企业,股票只会涨不会跌的。相信高桥也懂得这一点的,所以我回头跟高桥打个招呼就好了,他顶多会当个笑话。或许还会借机拉高自己公司的股价,或者公布一
条利好消息,让那个胆大妄为的家伙好看呢。哈哈。”
“那......他要求以一比二的担保金比例来找我们融券。而且他还担心我们没有足够的股票的给他,要求签署优先对EIE和电通两家公司的股票进行融券的独家协议,我也可以代表公司和他签订吗?”
“哦,他的胃口真的很大啊,看来是有一定的实力了。倒是可以签,但我想知道他账户上到底有多少钱?有没有这个必要。我记得我们持仓的EIE股票好像有百分之三之多呢,现在EIE市值都两万六千亿?了,他要都拿走的
话,那就是七八百亿?啊。要是再加上电通,那恐怕得到一千五百亿?了,他至少也得拿出来一半,他有这么多的钱吗?”
“这个嘛,他还真有。”
“真的有?你不开玩笑?”
“我没开玩笑,即使一比一的比例他也出得起。”
“哦,作为一个华人来说,他可真是个幸运的家伙啊。他再次让我有了新的认识。”
“这也正是我最担心的地方,恕我直言,他在我们营业部的账户资料显示,他自从开户后几乎就没做错过什么交易。除了1986年亏过几笔,其他时间都是赚钱的,而且不是小赚,是大赚,短短几年,资产就翻了上百倍。我就
担心,万一他要是对的,那我们可就......”
这个时候,对于五岛宽次来说,电话的另一端没声音了,似乎专务也在认真思考。
不过,没用多久,对方就又给了肯定回复,语气仍旧显得轻松。
“没关系,这件事就按照他的要求去做好了。你不要担心什么。他幸运?这几年靠股市发财的幸运儿多了,光今年百富榜上的就有二十几人是靠股市发财的,高桥治则不也是其中之一嘛。他是没错过,但高桥也没错过,我们
更没错过。尤其我们的田渊会长更是不会错。没有万一的。真正该担心的人反而是他,你说,如果他真输掉这么一大笔身家,会不会从你们营业部的跳下去?毕竟他卖出去之后,只要再涨个百分之三十三他就要爆仓了。”
这个世界上有些事儿还就是这么有意思,当一个人在算计着什么人的时候,弄不好他自己也在被其他人算计着。
实际上,几乎同样的时候,耐心等候答复的宁卫民也在对佐川建一说着和野村证券的专务相差不多的狠话。
“只要他们敢死,我就敢埋。我们也打了很久的交道了。我做过的交易你心里都有数,我就问你,我错过没有?如果连一次没有,那你担心什么。相信我,你的心绪不定完全没有必要。现在该担心的只有我们的敌人。我就问
你,如果你那个上司最后发现,他们从我们手里只赚到了手续费和利息那一点蝇头小利,但自家的股票和交叉持仓的EIE和电通,却因为我们做空而跌得一文不值,拿回来后直接需要面对上千亿大概率永远都捞不回的价值损失,
他们会怎样?是会哭还是会尿?会有人对此负责吗?”